Копия ОП.06 Математические методы в оценке

Математические методы в оценке

Тема 1. Предмет, задачи и особенности дисциплины.

Классификация видов собственности (нефинансовая и финансовая, произведенная и непроизведенная, материальная и нематериальная) и особенности применяемых при их оценке математических методов. Базовые подходы в оценочной деятельности (затратный, сравнительный, доходный) и основные математические методы, применяемые в этих подходах (расчетные, сводно-группировочные, оптимизационные, прогнозные). Сегментация рынка собственности на примере рынка недвижимости (по использованию, географическому фактору, цене, качеству продукта, инвестиционной мотивации, типу прав собственности).

Тема 2. Основные принципы и особенности применения математических методов при оценке различных видов стоимости

Математические методы, применяемые для оценки различных видов стоимости. Рыночная стоимость и методы ее определения. Ликвидационная стоимость и методы ее определения. Балансовая стоимость и методы ее определения с учетом переоценок. Основные принципы оценки собственности и необходимые для их реализации математические методы (принцип ожидания, принцип полезности, принцип замещения, принцип спроса и предложения, принцип изменения, принцип соответствия, принцип конкуренции, принцип сбалансированности, принцип остаточной продуктивности, принцип вклада, принцип экономической величины, принцип экономического разделения).

Тема 3. Модели оценки по схеме простых процентов

Учет фактора времени при оценке. Операции наращения и дисконтирования. Текущая и будущая стоимость. Процентная ставка. Учетная ставка. Наращение простыми процентами. Переменные ставки и реинвестирование. Дисконтирование по простым процентам. Наращение по учетной ставке. Учет влияния налогов и инфляции на стоимость объекта. Модель наращения с учетом налогообложения. Учет индекса цен и темпа инфляции в модели наращения по схеме простых процентов.

Тема 4. Модели оценки по схеме сложных процентов

Наращение сложными процентами. Внутригодовые процентные начисления. Эффективная годовая процентная ставка. Дисконтирование по сложной процентной ставке. Сложная учетная ставка. Непрерывное наращение и дисконтирование. Учет налогов и инфляции в модели сложных процентов.

Тема 5. Модели денежных потоков

Виды денежных потоков (пренумерандо и постнумерандо). Наращенный денежный поток. Дисконтированный денежный поток. Понятие аннуитета. Оценка постоянного аннуитета постнумерандо. Оценка постоянного аннуитета пренумерандо. Бессрочный аннуитет. Непрерывный аннуитет. Оценка аннуитета с изменяющейся величиной платежа.

Тема 6. Математические модели доходного подхода при оценке предприятий

Ставка дисконта и способы ее расчета. Модель оценки капитальных активов. Понятие коэффициента «бета». Статистический способ расчета коэффициента «бета». Анализ информации на фондовом рынке. Фундаментальный способ расчета коэффициента «бета». Факторы риска и их оценка. Финансовые риски. Отраслевые риски. Общеэкономические риски. Модель кумулятивного построения. Экономическая сущность модели. Оценка факторов риска в модели: качества руководства, размера компании, финансовой структуры, производственной и территориальной диверсификации, рентабельности и прогнозируемости. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Оценка доли собственных средств в инвестированном капитале компании. Оценка стоимости привлеченного акционерного капитала. Оценка доли заемных средств в инвестированном капитале компании. Оценка стоимости привлеченных заемных средств. Оценка стоимости компании в постпрогнозный период с использованием модели Гордона. Этапы жизненного цикла компании. Оценка денежного потока для собственного капитала. Оценка денежного потока для инвестированного капитала. Формула Гордона. Выведение окончательной рыночной стоимости компании.

Тема 7. Математические модели сравнительного подхода в оценочной деятельности

Общая характеристика сравнительного подхода и применяемых в рамках него математических методов. Алгоритм метода сравнительного анализа продаж при оценке недвижимости. Основное правило корректировки значений параметров аналогов. Корректировочные таблицы. Правила внесения поправок в корректировочных таблицах. Математические модели сравнительного подхода при оценке бизнеса. Методы отбора и расчета ценовых мультипликаторов (цена/прибыль, цена/денежный поток, цена/дивиденты, цена/выручка от реализации, цена/балансовая стоимость, цена/чистая стоимость активов). Вычисление итоговой стоимости на основе различных мультипликаторов. Обоснование весов мультипликаторов.

Тема 8. Анализ точности оценки стоимостных показателей

Классификация и свойства случайных измерений в процессе оценки. Распределение ошибок случайных измерений. Грубые, систематические и случайные погрешности. Распределение ошибок случайных измерений в процессе оценки. Корреляционный анализ при оценке. Основные типы корреляций (парная корреляция, частная корреляция, множественная корреляция). Этапы алгоритма корреляционного анализа в оценочной деятельности. Спецификация и калибровка модели. Статистические критерии качества регрессионных моделей в оценочной деятельности (дисперсия, стандартное отклонение, дисперсия коэффициента регрессии, критерий Стьюдента, коэффициент детерминации, коэффициент Фишера). Проверка на мультиколлениарность и анализ коэффициентов эластичности. Точностной анализ результатов оценки. Оценка погрешности исходных данных. Анализ интервалов варьирования. Анализ округленных чисел. Анализ таблиц. Анализ малой выборки данных. Оценка погрешности оцениваемой стоимости. Оценка на основе анализа расширенной последовательности. Оценка на основе расчета средневзвешенного значения. Оценка на основе анализа количества корректировок по каждому аналогу.